作家 | 周智宇
裁剪 | 张晓玲
2025年，全球智驾行业正履历一场范式转化。往日十年，自动驾驶是实验室里的代码游戏，是靠Demo和PPT堆砌的幻梦；而目前，这门生意稳健从虚空坠入实地，驱动在财务报表上硬碰硬。
当也曾光环满身的L4独角兽因无法逾越规模存一火线而堕入停摆，先驱们依然悄然扣响了盈利的大门。2025年二季度，百度萝卜快跑在武汉竣事出入均衡；11月，小马智行文书其第七代Robotaxi在广州竣事单元经济模子（UE）转正。
小马智行会聚首创东说念主、CFO王皓俊在近期的采访中对华尔街见闻默示，能够在广州竣事UE转正，意味着小马智行在规模上量的过程中，缓缓打磨出一个活动的运营历程，能够赋能给小马智行的合作伙伴。
王皓俊认为，前几年Robotaxi的买卖化还更多处于0到1的阶段，目前依然缓缓进入到了一个1到100、1到1000的阶段。
一张明晰的买卖化时辰表依然浮出水面：从2025年底冲击千辆级车队，2026年提高至3000辆，到2030老迈向10万辆规模，Robotaxi将成为东说念主们泛泛生活的一部分。
这意味着，Robotaxi的竞争主战场依然转化。当单车硬件成本下探至25万东说念主民币的存一火线，一场对于利润的新竞赛果决启幕，与此同期，则是AI正以一种不可逆转的态势，重塑着物理世界的运行轨则。
买卖闭环在广州竣事单元经济模子（UE）转正，意味着小马智行能够在区域阛阓上竣事买卖闭环。这是从“实验室研发”向“买卖闭环”的颤抖一跳。
所谓UE转正，是指在剔除总研发进入后，每一辆在街头奔走的车，其收入已能盖住硬件折旧与运营开支。
在往日，Robotaxi曾是一个让投资东说念主头疼的“焚钞炉”，每一辆在街上跑的测试车王人职守着天价的矫正费和运营蚀本，这种“投得越多幸亏越多”的逻辑曾是行业挥之不去的暗影。
但王皓俊账本里的数字标明，拐点已至。小马智行第七代Robotaxi在广州竣事日均23单，日均营收约为299元。
按照行业常态化运营的对标，当日均单量达到24单时，用户端和营收端便能酿成极佳的正向轮回，而299元这一数字，依然足以盖过包含硬件折旧和通盘运营成本在内的支拨。
能把账算平，靠的是对成本的把控以及运营才调的不绝优化。
比拟第六代，小马第七代车的自动驾驶套件BOM成本骤降70%。马透彻舍弃了传统Robotaxi使用的、动辄数万元且功耗惊东说念主的工控机（IPC），转而大规模应用了其自研的、基于4颗英伟达Orin X车规级SoC芯片的域抑制器，成为业内首个竣事此类决议规模化落地的L4级玩家。
通过诓骗中国脉土L2+量产车的规模效应，小马将激光雷达成本压低了68%。第七代车不再依赖精深的定制化机械式雷达，而是选用了如禾赛AT128等已进入大规模量产周期的车规级固态雷达。全车34个传感器竣事了100%车规级零部件。
与此同期是算法的不绝优化。王皓俊知道，软件层面的优化让系统在濒临传感器“噪点”时的惩处才调提高了30倍。这意味着，小马不错用更低廉、更活动的硬件，跑出比上一代更安全、更丝滑的阐述。
除了硬件，运营用度的每一分钱也要揆情审势。王皓俊告诉华尔街见闻，凭借远超东说念主类司机的安全纪录，其Robotaxi的商保年费比传统出租车低了整整50%，这实验上是保障公司用现款为AI司机的安全性投下的唱和票。
在辛劳协助端，东说念主效杠杆也在提高：目前辛劳协助员与车辆的比值已达到1:20，并计较在年底前压向1:30。而大地推奖则通过数字化工单系统竣事了活动化，车辆回场后的清洁、爱护由扶直东说念主员批量惩处，亦然一个东说念主竣事近20辆车的维保。
恰是有了这一系列的成本的压降，才让小马智行在广州竣事UE转正。王皓俊默示，这也让小马智行有信心去投放更多车辆，进一步通过辘集效应，带来财报上的增长。
王皓俊认为，从全球阛阓来看，脚下最值得看的是中东阛阓。跟着该阛阓进入示范运营阶段，中东会成为产生可不绝收入的阛阓。
跑通样板的同期，小马也在从重钞票转向轻钞票。王皓俊直言，公司不成死磕自营，因为持有10万台车辆所需的本钱支拨（CAPEX）对任何初创公司来说王人是“财务自尽”。
于是，小马构建了一个“利益均沾”的价值链：主机厂分娩车辆，钞票公司如西湖集团、阳光出行购买并持有，流量平台如高德、如祺负责订单分发，小马则输出中枢的“AI司机”大脑。
在这种模式下，小马的收入改变为销售收入、期间授权费（License）以及每笔订单的职业分红。这秀气着小马稳健从重钞票探险者改变为生态赋能者。其方针直指2026年车队扩容至3000台的全新规模。
行业混战2025年的Robotaxi赛说念，果决成为一场由科技巨头、出行平台与主机厂共同卷入的行业乱战。在这个万亿级的赌桌上，通盘东说念主王人在通过结好、降维打击与生态重组抢掠决赛圈的入场券。
Waymo代表了好意思国式的“工程完整主见”高地。新一轮150亿好意思元的募资计较，将这个先驱的估值推向了千亿好意思元关隘。
Waymo追求的是极致的冗余与活动化决议，其周订单冲破45万单、2025年于今出行量超1400万次的战报，向本钱阛阓诠释了“持久现款流”叙事的可行性，但这种模式也伴跟着极重的财务包袱。
王皓俊指出，Waymo行将投放的新车型成本依然是中国同类车型的4到5倍以上。这种重钞票打法天然构筑了期间壁垒，却也为具备强劲供应链韧性的中国玩家留住了性价比突袭的窗口。
特斯拉的Robotaxi也在加快落地。马斯克在奥斯汀稳健去掉安全员，试图通过极低成本的纯视觉决议与100万辆规模的贪念，透彻重塑物理世界的调治轨则。特斯拉之是以敢入场，实验上亦然在云霄老到框架上转向了强化学习和生成式数据的阵营。
以致连一度退出自研大脑的Uber，也转头了“神经辘集”调治平台的变装，与Waymo、文远知行、小马智行等多方修复合作。这种“主机厂+期间商+平台”的三位一体妥洽辘集，正在对一身的期间公司酿成包围之势。
国内新入者的“围猎”正日趋热烈。小鹏汽车文书2026年量产三款无需激光雷达的纯视觉Robotaxi，并选定第二代VLA+VLM期间在广州等地开启运营。哈啰则联手东风启辰与地平线，试图在2027年铺开5万辆规模。
一旁，百度萝卜快跑周订单已超25万单，累计职业单量冲破1700万次。
而曹操出行、享说念出行等玩家通过与沉科技、Momenta深度跨界，也在快速切入一线城市的中枢区运营。
这一轮混战秀气着行业逻辑的透彻质变：Robotaxi依然从单纯的“黑科技”演变为一场本钱、供应链与运营东说念主效的详细肉搏战。
这亦然汽车行业进入智能化下半场的侧写。瑞银投资银行中国汽车行业筹商驾驭巩旻分析称，当下Robotaxi的车价不错压缩到30万元以内，头部公司也竣事千辆的规模，并缓缓驱动能够在一定区域内单车层面扭亏为盈。
产业化以及优秀的成本抑制所产生的新期间，正缓缓变得东说念主东说念主可累赘。
期间公司若是不成速即与主机厂、平台达成深度绑缚，就会在数据和资金的双重缺少中缓缓萎缩。最终，这不再是对于谁的算法更优好意思的工程师竞赛，而是对于谁能领先占领城市物理空间、竣事百万级确切运力调治的职权求夺。
体系竞赛Robotaxi的万亿阛阓，莫得东说念主会想错过。尤其是期间果决到了临界点之后，就会有超速的发展，以致是整夜间快速普及。
巩旻向华尔街见闻分析，到2030年，若是在中国一线城市部分部署，Robotaxi阛阓规模为80亿好意思元，若是在中国竣事寰球部署，可达到1830亿好意思元，若是计入除好意思国除外的国际阛阓，则为3940亿好意思元。
仅仅当期间逾越了可行性门槛，算法便不再是独一的王牌。Robotaxi正无可争议地进入了以运营后果为中枢的“下半场”。
为什么运营变得如斯难题？瑞银研报预测，跟着硬件成本下落，运营用度（维保、保障、补能）在单车成本结构中的占比将从目前的48%阁下升至55%。这意味着，畴昔着实的竞争主导权，正从写代码的工程师手中，叮咛给那些最懂城市调治的构建者。
规模效应的“黄金节点”被定在10万台。王皓俊预判，到2030年，小马的方针是10万辆规模，这对应了中国一线城市出行阛阓5%~10%的份额。达到这一阈值后，强劲的辘集效应会产生质变，不论是用户领受度，照旧规模络续往上走，会有更大的变化。
为了接待这一时刻，头部玩家正在坚定舍弃“师法学习”的死巷子。王皓俊强调，L4的责任是比东说念主类安全10倍，这必须依靠强化学习和生成式的“世界模子”。这种算法不仅是为了开好车，更是为了老到一个具备想维链（COT）和逻辑推理才调的通用AI大脑。
从更巨大的叙事视角来看，智驾公司在车轮上打响的，其实是AGI（通用东说念主工智能）的先哨战。今天的智能汽车，实验上即是长了四个轮子的机器东说念主。地平线的“直观系统”旨在让AI领有类东说念主的直观，而元帅启行的VLA模子则赋予了机器相识路牌、推理复杂潮汐车说念的才调。
他们同归殊涂地指向了归并个末端：让AI像生物一样，通过对物理轨则的深度相识而非单纯的指示扩充，去感知并博弈交互。
Robotaxi是AGI在确切世界中规模最大、及时性最高、容错率最低的实战演习场。在这个“绞肉机”里淬真金不怕火出的逻辑推理才调与博弈算法，最终王人将复用至更宽敞的具身智能领域。霸占了Robotaxi的高地，就意味着拿到了重塑物理世界智能轨则的终极船票。
在这场关乎糊口主权的泼辣较量中，持住破局之钥的，注定是那些既能久了相识产业纵深、又具备极致运营后果的生态构建者。脚下，变革果决驱动。
以下为华尔街见闻与王皓俊对话实录（经裁剪）：
问：小马智活动什么要当下采纳扩充“轻钞票模式”？收入分红何如算？
王皓俊： 这其实还要回到L4和L2+的分袂，当你是一个L2+居品的时候，提供的是部分驾驶的功能，就功能自身来说，它到底有多大价值，其实不同用户有不同的想法。然而对于L4来看，我提供的是一个完整的驾驶功能，也即是说把开车的活给干了。
咱们预测在L4领域， License（许可）也好，分红也好，这部分recurring（反复发生）十分难题。而我认为这个自身一定是会有。
跟着当下UE转正，会有更多企业心仪来作念这个事情。这个过程中，咱们存眷的极少是，能不成通过一个更有用的本钱运作形态，用更少的本钱能够投放更多的车。咱们也意志到，传统意旨上有好多的运营公司即是重钞票的。对于它来说，因为它历史上即是重钞票的。这个新的买卖模式不是对它的芜杂，而是对它比较好的延长。
至于说分红，目前照旧在早期探索阶段，从小马智行的经济利益上来看，脱离不了车辆销售收入、期间授权（License）费、以及职业营收分红这三块。
问：目前业内对于L3与L4的界限征询好多，您认为畴昔会是一个若何的演进趋势？
王皓俊： L3很难像L4那样提供职业。L3到终末照旧需要东说念主类司机，只须东说念主类司机在那处，跑Robotaxi的东说念主力成本就省不掉，UE（单车经济）就不可能转正。
L3自身确乎提供了一个私家车再往上走，能体现智能化进展的想路。L3若是顺利，那么畴昔可能在Robotaxi顺利的基础上，会有更多东说念主心仪领受包含L4功能的私家车。
问：小马畴昔会作念面向耗尽阛阓的L4吗？
王皓俊：买卖上持久不会说不可能，然而目前来看，对咱们来说还太早了。
问：小马智行在国际阛阓的布局逻辑是若何的？哪些地区是要点？
王皓俊： 国际和国内Robotaxi容量照旧在两个不同的量级，我预期来岁国际允许示范运营的总量，或者是小几百辆。
国际阛阓目前处于早期拓展阶段，莫得到着实买卖化起步阶段。至少要有千辆的规模才有买卖化的契机。Robotaxi是强监管行业，必须在当地麇集里程。因此在国际的布局王人需要前置去作念，先把安全纪录作念好。
地区上来说，中国和好意思国事最大的阛阓，其次即是欧盟。此外，包括日本、韩国、澳大利亚这些东说念主力成本高、出行需求高的国度亦然优先采纳。
中东阛阓十分私有。天然出行需求不是最大，但有从上至下的计谋意志，接待高技术落地，计谋推能源最强，来岁可能就能进入示范运营阶段。
在进军国际阛阓的过程中，很难题的一个点是咱们能不成找到当地的好的合作伙伴。在国际阛阓小马智行不会说一个个去作念垂直运营，然而不错赋能给当地有资源、有益愿的合作伙伴，走轻钞票的模式。
问：Robotaxi盈利近在目下，小马智行是否会以行业首个竣事盈利的企业算作方针？
王皓俊：这一块不是我目前紧要计划的。在我看来，咱们今天作念到的是UE转正，UE转正之后，我确乎有更大的信心去投放更多的车。然而你问我下一个增长方针，我认为更难题的是量，是增长自身，而不是Breakeven（出入均衡）自身。
问：最近对于无东说念主驾驶期间途径方面的征询好多，你对VLA、世界模子这两个模子的走向和优劣何如看？
王皓俊： 对小马智行来说，车端包括BEV也好，包括端到端，其实VLA自身不错算作一条线。另外一条线即是对于世界模子，它自身是强化学习和师法学习自身不同的想路。
小马智行从两到三年前就驱动说，小马智行认为十分难题的极少即是在云霄的老到框架上，算作L4的要求十分明确，安全性实验上是要比东说念主类司机高好多的，唯有当安全性上达到高好多的才调以上，监管才会允许你进入到一个示范运营的阶段。
因为有这个要求，咱们认为师法学习自身是不work的，是以需要强化学习，唯有通过强化学习，才能使得某一方面的性能能够比东说念主类司神秘横暴好多。
这即是为什么咱们五六年前就转到强化学习算作老到框架，这和当下说的世界模子持之以恒。从L4或者是Robotaxi的安全性要求来看，最难题的一块即是世界模子，或者是强化学习。
问：如何看待车企（如特斯拉、小鹏）进入L4赛说念？
王皓俊： 更多玩家进来是善事，阐述寰球看好这个行业，买卖化行将驾临。
但L4最要津的是安全性，最近马斯克我方也承认FSD目前有两个版块，一个FSD for Robotaxi，一个FSD for Model Y，意味着他底本的想法，一样一套东西，从L2+ FSD就变成L4的才调这个是不诞生的。小鹏也要作念沟通的计划。
此外，L4是强监管行业，即便车企在L2+有好多安全纪录，但这并不成径直匡助拿L4派司。监管要求的是L4系统自身麇集的里程。新玩家需要再行花时辰、花本钱去麇集L4里程来诠释安全性，这给小马智行留住了窗口期。
问：车企讲的比较多的是数据上风，这块会是小马智行的短板么？
王皓俊：若是照旧讲数据的上风，意味着他照旧在走师法学习，即是拿更多的数据从实验的说念路基础上来作念师法。从L2+的角度来说，这没问题，因为L2+的最终方针即是开得像一个东说念主类司机，而才调上限能肖似一个东说念主类司机，这即是一个好居品。
但L4的话，师法学习自身不收效。要津是有莫得一个好的生成式数据的架构。
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